電機工程與數據科學背景的投資者Alex分享2025年第三季AI股票投資組合更新。核心策略是「致富不靠運氣」,透過持有整個AI生態系統來降低選股風險。投資組合基礎為Vanguard資訊科技ETF(VGT),超越S&P 500和NASDAQ表現。十大持股包括:VGT、Nvidia、Broadcom、Meta、Google、Amazon、Vertiv、ARM、CrowdStrike、Fortinet和Palantir。Palantir兩年內上漲超過10倍,但因估值過高且已在VGT中占比大,目前不建議追高。整體策略覆蓋AI加速器、數據中心基礎設施、雲服務、網路安全和邊緣運算市場。
問責制度: Alex採用嚴格的投資紀律來確保問責。一旦在年初選定股票,整年內不能增減,只能根據新聞和財報調整排序。這避免了事後移除輸家或事後添加贏家的情況,確保投資決策的透明度和可追蹤性。
能力圈投資: Alex的背景是電機工程和數據科學,擁有10年AI實際應用經驗。因此他只投資AI和驅動AI的晶片領域,這是他的專業範圍。他不是財務顧問,而是技術專家,這使他能夠做出有根據的技術預測。
長期持有策略: 通常持有3-5年,因此一年的鎖定期對他來說並不困難。這種長期視角使他能夠忽略短期波動,專注於產業的長期成長趨勢。
為何選擇VGT而非S&P 500或NASDAQ:
投資承諾: Alex表示會長期持續買入VGT。如果券商沒有VGT,追蹤NASDAQ 100的任何基金都是很好的替代選擇。
市場主導地位: - 數據中心GPU市佔率超過90% - 預計在Blackwell、Blackwell Ultra、Rubin和Rubin Ultra推出後持續保持領先
市場成長潛力: - 全球AI數據中心市場預計9年內成長近9倍 - 年複合成長率27%,是S&P 500過去10年平均成長率的兩倍以上 - 數據中心GPU是這個市場的主要組成部分
GPU的兩大用途: 1. AI推理:當用戶提示ChatGPT時生成答案 2. 訓練:AI模型透過分析大量數據學習預測下一個詞
Nvidia的策略擴張: Alex花大量時間參加AI會議並與全球產業專家交流,以了解Nvidia能維持龐大市佔率多久。他認為這是當今股市最重要的問題。
AI市場的爆炸性成長: - 全球人工智慧市場預計9年內成長近20倍 - 年複合成長率接近40% - 是地球上成長最快的產業
產品線擴張: - SpectrumX乙太網和共封裝光學元件:針對不會切換到InfiniBand的網路 - 與Intel合作製造AI優化的x86 CPU:針對不會切換到ARM處理器的數據中心 - 這些都是AMD的關鍵市場
競爭格局觀點: Alex認為Nvidia不會被AMD或Intel等其他GPU製造商顛覆,因為他們的數據中心基礎設施和CUDA生態系統已經非常普及。相反,最終會被根本不同類型的AI晶片顛覆。這正是為何Broadcom在名單上。
網路晶片主導地位: - 超過99%的網際網路流量至少經過一個Broadcom晶片 - 數據中心乙太網交換晶片市佔率約90%,與Nvidia的GPU市佔率相當
乙太網在AI工作負載中的重要性: - 目前20-30%的AI工作負載在乙太網上運行 - 這個比例實際上在成長,因為全球90%以上的數據中心基礎設施目前運行在乙太網上 - 數據中心業主希望獲得最大投資回報 - 這就是為何Nvidia也有基於乙太網的網路產品,而不是強迫所有人切換到InfiniBand
OpenAI合作: - 剛宣布100億美元合作夥伴關係 - 設計目前業界稱為Titan XPU的客製化處理單元 - 專門優化為ChatGPT、GPT-5和OpenAI未來模型的推理工作負載 - 2026年開始大規模生產 - 專為OpenAI內部使用設計,不會銷售給其他公司 - 類似Google的TPU和Meta的訓練和推理晶片(Broadcom也協助設計)
投資邏輯: AI市場已經龐大且仍在快速成長,Nvidia的GPU和Broadcom的客製化晶片有足夠空間共存。Alex的目標是盡可能捕捉這種成長,這就是為何兩家公司都在名單頂端,並且每有機會就買入。
雲端巨頭: 同時買入他們最大的客戶:Google、Amazon、Microsoft和Meta Platforms,採用美元成本平均法,在打折時更積極買入。
Microsoft未列入名單的原因是它已經是VGT的巨大持股,Alex不希望名單變成Magnificent 7的翻版。
市場驅動因素: - Nvidia的Blackwell系統需要直接晶片液冷 - 任何想要Blackwell的數據中心必須先有液冷設備 - 數據中心液冷市場預計8年內成長近5倍 - 年複合成長率21%至2033年 - 這個估計是在Blackwell開始出貨之前,因此預期成長會更快
Vertiv的解決方案: - 製造數據中心的電源和熱管理系統 - 液冷系統可擴展支援高達600千瓦的機架 - 數據中心可以一次為5個120千瓦的Blackwell機架添加液冷 - 無需全面改造設施基礎設施 - 對於無法從零開始建造具有液冷的新數據中心的公司來說,這是顯而易見的選擇
商業模式: ARM不製造或銷售自己的晶片,而是設計並授權其節能CPU和GPU的智慧財產權給Apple、Samsung和Qualcomm等公司。
市場滲透: ARM的設計幾乎存在於地球上每一台智慧型手機和平板電腦中。
成長驅動力: 當更多AI從雲端轉移到邊緣時,ARM將成為最大贏家之一: - 數位助理和副駕駛 - 實體機器人 - 自動駕駛汽車
投資組合覆蓋範圍: 透過Nvidia、Broadcom、ARM、Vertiv、Google、Meta、Amazon和Microsoft(透過VGT基金),Alex持有: - 幾乎整個AI加速器市場 - 整個數據中心基礎設施市場 - 整個雲服務市場 - 大部分行動運算市場 - 無需擔心任何時候誰在獲勝
這就是「致富不靠運氣」的含義。由於仍處於AI革命的早期階段,即使這些AI硬體和基礎設施股票持續成長,他仍在買入更多。
網路安全市場成長: - 全球雲端安全市場預計7年內成長近4倍 - 年複合成長率超過22%至2032年
網路安全的多元性: 網路安全實際上包含許多不同領域,這意味著許多網路安全股票是互補的而非直接競爭:
存取管理和身份驗證:確保只有具有正確權限的用戶可以在特定網路中移動
身份保護:防止用戶資訊被竊取
端點保護:不保護用戶,而是保護連接到特定網路的智慧型手機、筆記型電腦和任何其他設備
CrowdStrike:端點偵測與回應領導者
市場地位: - Gartner連續6年將其排名高於Palo Alto Networks、SentinelOne甚至Microsoft等優秀公司
Falcon Cloud平台: 這是Alex喜歡CrowdStrike的主要原因,它防禦入侵並回應任何成功突破的攻擊。Falcon有三個部分:
AI時代的優勢: Falcon的架構為CrowdStrike提供許多選項來應對AI時代的新威脅: - 在雲端添加新的AI特定模組 - 在Falcon代理程式中建置副駕駛以在邊緣提供額外保護
Fortinet:網路流量控制領導者
核心產品: 製造實體和數位系統,根據預定義規則監控和控制網路流量。類似安全檢查站,但針對網路數據而非人員。
服務模式: 透過FortiGate Cloud提供防火牆即服務,適合不需要實體現場解決方案的公司。
AI助手: FortiAI生成式AI助手協助安全團隊: - 偵測和分析威脅 - 優化網路流量 - 必要時採取正確行動
市場地位: 就像CrowdStrike一樣,Gartner將Fortinet評為混合網格防火牆的市場領導者,領先HP、Cisco和Palo Alto Networks等大公司。
核心業務: Palantir製造AI驅動平台,為大型企業提供數據的即時視圖,以便優化營運並為自己的客戶做更多事情。
目標市場: 專注於高風險和高度監管的市場: - 國家安全 - 重工業 - 醫療 - 國際運輸
技術要求: 由於這些市場特性,Palantir的解決方案需要: - 極高準確性 - 極快速度 - 極高安全性
這對當今基於AI的工具來說是重大挑戰。
競爭優勢: Alex認為Palantir沒有真正的競爭對手。如果有,也會是名單上已經存在的公司。因此無論哪家公司勝出,他都會贏。
估值考量: Palantir是名單上唯一一支Alex不會以當前價格買入的股票。不是因為它不是一家優秀的公司,而是因為:
投資成功: Alex至少在這支股票上做對了。現在是時候保持耐心,尋找下一個像Palantir一樣的股票。
投資建議: 影片最後Alex提醒觀眾,最好的投資是投資自己。
降低選股風險: Alex的策略不是押注單一贏家,而是持有整個AI生態系統。透過同時持有Nvidia(GPU)、Broadcom(客製化晶片)、雲端服務商(Google、Meta、Amazon、Microsoft)和基礎設施提供商(Vertiv、ARM),他確保無論哪種技術路徑勝出,他都能受益。
互補而非競爭: 這種方法認識到不同公司在AI價值鏈中扮演互補角色。Nvidia的GPU和Broadcom的客製化晶片並非零和競爭,而是服務於不同的用例和客戶需求。同樣,CrowdStrike和Fortinet雖然都是網路安全公司,但專注於完全不同的領域(端點保護 vs 網路流量控制)。
驚人的成長預測: - AI市場:9年內成長20倍(年複合成長率40%) - 數據中心市場:9年內成長9倍(年複合成長率27%) - 液冷市場:8年內成長5倍(年複合成長率21%) - 雲端安全:7年內成長4倍(年複合成長率22%)
這些數字如果實現,將創造史無前例的財富創造機會。然而投資者應該意識到,這些預測基於當前趨勢的延續,實際結果可能因技術變革、競爭或宏觀經濟因素而有所不同。
CUDA生態系統的力量: Alex的深刻見解是Nvidia不會被另一家GPU製造商顛覆,而是會被「根本不同類型的AI晶片」顛覆。這顯示了對網路效應的理解—CUDA生態系統的廣泛採用創造了巨大的轉換成本,使開發者和企業難以遷移到競爭平台。
產品線擴張策略: Nvidia透過進入相鄰市場(網路、CPU)來防禦AMD等競爭對手,這展示了平台策略的重要性。他們不僅銷售晶片,而是建立完整的數據中心解決方案。
與OpenAI的100億美元合作: 這種合作模式(為單一客戶設計專用晶片)代表了AI晶片市場的重要趨勢。Google的TPU、Meta的訓練晶片和現在OpenAI的Titan XPU都遵循這一模式。
為何客製化晶片重要: - 針對特定工作負載優化,可能比通用GPU更高效 - 減少對單一供應商(Nvidia)的依賴 - 允許雲端提供商控制自己的硬體路線圖
Broadcom作為這些客製化設計的推動者,處於獨特的位置來捕捉這一趨勢,無論哪家雲端提供商勝出。
費用效率: VGT的費用低於QQQ和SPY,同時提供更集中的科技曝光。對於長期投資者,即使是小的費用差異也會因複利而產生顯著影響。
集中與分散的平衡: 持有315家公司提供了足夠的分散以降低個股風險,但又不像S&P 500的500家那樣稀釋回報。前10大持股占60%的權重允許贏家充分貢獻回報。
自動再平衡: 隨著AI產業演變,VGT會自動調整持股。這意味著即使Alex個人選股有誤,ETF仍會捕捉產業整體成長。
何時不買: 儘管Palantir兩年內上漲10倍,Alex展現了紀律性,承認當前估值過高不適合新買入。這種誠實在投資內容創作者中很罕見,許多人會繼續推薦已經大漲的股票。
間接曝光策略: 透過VGT和NASDAQ 100的持股,Alex仍能從Palantir的成長中受益,而無需在當前估值下增加直接曝光。這展示了透過基金持股來管理估值風險的智慧。
3-5年時間框架: 這種長期視角允許Alex忽略短期波動和市場噪音。一年的鎖定期對他來說「毫無壓力」,因為他原本就計劃持有更久。
能力圈的力量: 只投資於自己理解的領域(AI和半導體)使Alex能夠對技術趨勢做出有根據的判斷,而非僅依賴財務指標或市場情緒。他10年的AI實際應用經驗提供了大多數散戶投資者所沒有的優勢。
互補而非重疊: CrowdStrike(端點保護)和Fortinet(網路流量控制)解決完全不同的問題。這種多元化確保Alex覆蓋網路安全的多個層面,而非重複投資於競爭產品。
Gartner排名的意義: 兩家公司都在各自領域被Gartner評為領導者,這提供了第三方驗證他們的市場地位,而非僅依賴公司自己的宣稱。
ARM的戰略地位: Alex認識到AI運算正從集中式數據中心(Nvidia和Broadcom的領域)轉向分散式邊緣設備(ARM的領域)。智慧型手機、機器人和自動駕駛汽車都需要本地AI處理能力,這是ARM設計優化的領域。
這種趨勢認識展示了對AI演進的深刻理解,不僅是今天的技術,也包括未來幾年的發展方向。
“I’m not saying that it’s easy, but it is simple since anyone who buys the NASDAQ 100 will always outperform the S&P over almost every single time frame.”
解釋了超越市場的「簡單但不容易」概念—策略很直接,但需要承受更高波動性的紀律。
“The global artificial intelligence market is expected to almost 20x in size over the next 9 years, which works out to a compound annual growth rate of close to 40%. Making it by far the fastest growing industry on Earth.”
強調AI產業史無前例的成長潛力,證明為何值得高度集中投資於這個領域。
“I don’t think Nvidia will ever get disrupted by another GPU maker like AMD or Intel since their data center infrastructure and CUDA ecosystems are already so widespread. Instead, they’ll eventually get disrupted by a fundamentally different kind of AI chip altogether.”
對Nvidia競爭格局的深刻見解,認識到真正的威脅來自技術典範轉移而非直接競爭對手。
“Over 99% of all internet traffic touches at least one Broadcom chip.”
突顯Broadcom在網路基礎設施中的主導地位,這常被專注於更知名晶片製造商的投資者忽視。
“That’s what I mean by getting rich without getting lucky.”
總結其投資哲學—透過持有整個生態系統而非押注單一贏家來降低風險。
“Palantir stock is the only stock on my list that I wouldn’t buy at today’s prices.”
展現投資紀律,即使是兩年內上漲10倍的大贏家,也能在估值過高時承認不適合買入。
“The best investment you can make is in you.”
結尾提醒觀眾,最終最重要的投資是自我提升和教育。
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