LI - Li Auto Inc.

📊 Executive Summary

💡 Investment Thesis

Core Case: 財務穩健的中國電動車贏家，等待行業整合

⚠️ Key Risks

• 價格戰持續惡化
• 中國房地產危機影響消費
• 地緣政治不確定性
• 技術迭代風險

📈 Technical Analysis

Trend: 區間震盪，$22.66-32.05

Support Levels: $22.66, $20.00, $18.66

Resistance Levels: $28.00, $32.05, $35.00

Key Indicators

• Trend: 橫向整理，無明確方向
• Momentum: RSI中性（45-55區間）
• Volume: 交易量平均，無異常

Recommendation: 在區間下沿買入，上沿賣出

📊 Fundamental Analysis

• Revenue: 營收增長強勁（YoY雙位數增長）
• Earnings: 盈利能力下降（YoY -31.4%）
• Margins: 毛利率從20%+降至15%（價格戰影響）
• Balance Sheet: 淨現金$12.6B，債務股本比0.19x（極低）
• Cash Flow: 正自由現金流，但利潤率壓力持續

💰 Valuation Analysis

Current Metrics

DCF Valuation Scenarios

• Conservative: $22.00 - 價格戰持續
• Base Case: $29.00 - 利潤率穩定
• Optimistic: $38.00 - 行業整合，份額提升

Peer Comparison: 估值低於特斯拉，接近比亞迪

📉 Options Strategy

🌍 Market Context

中國新能源車市場增長強勁，但價格戰激烈。政府持續支持電動車發展，但房地產危機影響消費信心。

🎯 Investment Recommendation

• Action: HOLD（持有為主）
• Position Size: 2-3%（中等倉位）
• Entry Strategy: 在$22-23區間加倉
• Stop Loss: $20（關鍵支撐）
• Target Price: $29-32（12個月目標）

Key Catalysts

• 月度交付量數據改善
• 新車型發布和市場反應
• 利潤率止跌回升
• 中國刺激政策出台

🚀 Implementation Plan

• Phase 1: 現在：持有現有倉位，賣出$28-30備兌看漲
• Phase 2: 如跌至$22-23：增加倉位或賣出認沽
• Phase 3: 如突破$32：考慮獲利了結部分倉位
• Monitoring: 每月監控交付量和利潤率趨勢

⚠️ Risk Assessment

Primary Risks

• 價格戰惡化（概率：40%）
• 中國經濟放緩（概率：30%）
• 地緣政治風險（概率：20%）

Risk Mitigation

• 中等倉位配置（2-3%）
• 使用期權增加收益
• 分散於其他國際市場

🎲 Alternative Scenarios