執行摘要
- 目前股價：$220.42 | 52週區間：$183.50 - $240.15
- 市值：$2.3兆美元 | 產業：電子商務與雲端運算
- 投資評級：買進 (謹慎)
- 信心水平：中等 (65%確信度)
- 目標價：$264.54 (+20.1%相對目前價位)
- 投資時間軸：中長期 (6-12個月)
年度報酬
+19.92%
近月表現
-2.53%
目標上漲空間
+20.1%
Beta係數
1.32
投資論點
核心投資理由
亞馬遜在電子商務領域持續主導地位，同時廣告業務呈現強勁成長動能(+22% YoY)。雖然AWS雲端業務面臨競爭壓力，但仍維持市場領導地位並產生強勁獲利。目前股價在技術支撐區附近，提供具吸引力的進場機會，預期未來6-12個月將受益於廣告業務擴張及AWS成長率穩定化。
主要優勢 ✓
- 廣告業務高速成長：Q2季度廣告收入達$157億美元，年增22%，已成為公司成長最快的業務線，佔總營收9.36%創歷史新高
- AWS獲利引擎：儘管成長率放緩至17.5%，AWS仍創造$102億美元營業利益，營業利潤率達33%，為公司主要獲利來源
- 多元化營收來源：電商、雲端、廣告三大支柱提供穩定現金流，北美市場+11%、國際市場+16%年增率展現全球擴張實力
主要風險 ⚠
- 雲端市場競爭加劇：AWS成長率17.5%明顯落後微軟Azure(39%)和Google Cloud(32%)，市場份額面臨壓縮壓力
- 獲利指引保守：Q3營業利益預估區間$155-205億美元低於市場預期$194億美元，反映成本壓力與AI投資負擔
- 估值風險：在利率維持高檔環境下，科技股估值面臨壓縮風險，且近期股價已累積相當漲幅
技術分析總結
主要趨勢
中期上升
目前型態
回檔測試
RSI指標
58.76
成交量
量縮
關鍵技術價位
- 強力支撐：$212.00 (主要支撐區)
- 近期支撐：$218.00 (短期支撐)
- 近期壓力：$227.87 (200日均線)
- 強力壓力：$240.00 (前高阻力)
技術訊號
進場訊號：股價測試$218-220支撐區，RSI未超賣，適合逢低分批布局
確認條件：需搭配成交量放大突破$227阻力，確認多頭格局
失效條件：跌破$212支撐將轉為中性，需重新評估
基本面分析總結
財務健康度
強健
營收成長
+13%
AWS成長
+17.5%
廣告成長
+22%
關鍵指標
- 營收成長：Q2營收$1,677億美元，YoY +13%，優於預期
- 利潤率趨勢：AWS營業利潤率33%維持穩定，整體營業利潤受投資影響
- 資產負債表：現金流強勁，自由現金流改善中
- ROE/ROI：資本報酬率維持在20%以上水準
催化劑
- 近期催化：Q3財報(預計10月底)、假期購物季表現、廣告業務持續擴張
- 中期催化：AWS成長率穩定化、AI服務商業化、廣告市場份額擴大
- 長期催化：雲端運算市場擴張、電商市場持續滲透、新興市場成長
投資建議
方案A：直接股票買進 (建議策略)
部位規模與進場策略
- 📊 部位規模：2.5-3.5%投資組合比重
- 🎯 進場策略：分三批進場，降低時機風險
- • 第一批(35%)：$218-220區間
- • 第二批(35%)：若回測$212-214支撐區
- • 第三批(30%)：突破$228確認趨勢後
- 🛡️ 停損點：$205 (-7%風險控管)
- 🎯 目標價位：
- • 目標一：$240 (+9%，前高阻力)
- • 目標二：$265 (+20%，分析師目標價)
建議執行步驟
1. 立即在$218-222區間建立首批部位(1.0-1.2%投資組合)
2. 設定$212買進提醒，若回測則加碼第二批
3. 若價格直接突破$228，以$230-235加碼第三批
4. 整體部位控制在2.5-3.5%範圍
方案B：選擇權策略 (進階操作)
買進價內買權價差(Bull Call Spread)
- 執行價/到期日：買進$215 Call / 賣出$245 Call (2026年1月到期)
- 風險/報酬：風險約$1,200/合約，最大獲利$1,800/合約
- 損益平衡：$227
- 最大風險：約0.8-1.0%投資組合(以2-3口計算)
適用情境：看好中期趨勢但想控制資金投入、預期6個月內達$240-250目標、能承受選擇權時間價值耗損風險
風險評估與管理
最大部位風險
3.5%
停損點
$205
停損幅度
-7%
風險評級
中等
需監控的風險因子
技術面風險
跌破$212支撐將使論點失效，需停損出場
基本面風險
AWS市占率持續流失、Q3財報獲利指引再次下修、廣告業務成長放緩
市場風險
整體科技股估值修正、利率政策轉鷹、總體經濟衰退疑慮
時機風險
短期可能持續整理，需耐心等待型態突破
執行計畫
第一階段：初始進場 (第1-2週)
- 第1-3日：監控$218-222區間，確認支撐有效性
- 進場條件：價格站穩$218以上，成交量正常
- 初始規模：建立1.0-1.2%部位
- 停損設置：於$205設定停損單
第二階段：部位建立 (第2-6週)
- 加碼條件A：回測$212-214支撐且RSI<40，加碼1.0%
- 加碼條件B：突破$228並站穩，加碼0.8-1.0%
- 建倉時程：6週內完成完整部位建立
- 完整部位：總計2.5-3.5%投資組合
第三階段：管理與監控
- 獲利了結：達$240時減碼25%，達$265時減碼50%
- 停損調整：價格突破$235後，移動停損至$220(成本價附近)
- 檢討排程：每週技術面檢討，每月基本面檢討
情境分析
樂觀情境
$310
機率：35%
Q3/Q4財報超預期，AWS成長率回升至20%以上，AI服務商業化加速
基準情境
$265
機率：50%
AWS成長穩定在17-19%，廣告業務維持雙位數成長，整體營收成長10-13%
悲觀情境
$185
機率：15%
AWS市占率加速流失，廣告成長放緩，經濟衰退衝擊電商需求
監控與檢討計畫
每日監控
- 追蹤股價相對關鍵價位($212/$218/$227/$240)
- 監控成交量與動能指標變化
- 關注重大新聞或產業動態
- 評估整體市場環境影響
每週檢討
- 技術型態發展追蹤
- 相對大盤表現分析
- 部位規模與風險評估
- 催化劑發展進度追蹤
每月深度分析
- 基本面資訊更新與檢討
- 投資論點驗證或調整
- 績效歸因分析
- 策略優化建議
後續行動
立即行動項目
- 立即執行：設定$218-222區間買進提醒，準備建立首批部位
- 價格監控：設定$212(加碼)、$228(突破)、$205(停損)價格提醒
- 行事曆提醒：Q3財報公布日期(預計10月底)
- 下次檢討：2週後或價格突破/跌破關鍵位置時
關鍵決策點
| 決策項目 | 建議 | 理由 |
|---|---|---|
| 進場決策 | ✅ 建議執行 | 技術支撐區+基本面穩健+分析師看多 |
| 規模決策 | 2.5-3.5%部位 | 基於中等信心度與風險分散考量 |
| 時機決策 | 分批進場 | 降低時機風險，掌握回檔機會 |
| 出場決策 | $205停損/$240-265目標 | 明確風險報酬框架 |